由新三板转说念科创板，上市3个月后，液晶面板企业八亿时空(688181.SH)于4月21日发布了2019年年报。年报走漏，公司昨年全年实现营收4.3亿元，同比增长9.23%，净利润1.1亿元，同比着落3.68%。

处于京东方供应链体系中的八亿时空，客户高度聚首的情况延续。上述4亿营收中，公司对京东方销售金额占营收比重逾七成，这一比重与此前两年基本抓平。

从事高性能TFT搀杂液晶材料业务，八亿时空处于时间密集型的液晶面板行业，且是行业上游企业。其上市时点恰逢行业“酷寒”：2019年液晶面板行业供求关联恶化，韩国面板厂商暗意停产LCD并转向OLED面板，京东方曾经暗意将聚焦在OLED、MiniLED等新式面板上。

记者梳剃头现，年报中两项值得关爱的标的是研发参加和毛利率。2019年公司研发参加同比增长逾四成，研发参加所有这个词2667.54万元，而此前公司研发费率已并吞两年着落。毛利率方面，昨年公司主买卖务居品搀杂液晶、液晶单体的毛利率均出现不同历程下滑。

面前阶段面板市时势临时间升级迭代，从LCD到OLED，八亿时空奈何搪塞时间升级和居品毛利率下滑的局面与风险？记者梳理公司招股阐明书及年报发现，八亿时空的首发召募资金投向和研发用度，均说起OLED布局。

毛利率下滑

八亿时空2004年景立、2014年登陆新三板，主买卖务为液晶走漏材料的研发、分娩和销售，主要居品为高性能薄膜晶体管TFT等多种搀杂液晶材料，庸碌利用于高清电视、智高手机、电脑等末端走漏器规模。

客户高度聚首是其越过脾性，公司下贱面板客户主要有京东方、华星光电、惠科股份、台湾群创等。年报走漏，前五名客户销售额3.74亿元，占年度销售总数87%。

八亿时空自2015年入围京东方供应链体系，成为其国产液晶材料的主要供应商。2016年公司对京东方的销售收入在其总营收的比重就已接近四成。最近三年，这一比例提高至约七成。从2019年数据来看，公司对京东方的销售金额为3.09亿元，占买卖收入的比例为71.73%。

记者关爱到，上交所在昨年9月的二轮问询时曾问及公司是否存在对京东方的依赖，“落幕面前，华星光电、中电熊猫和瀚宇彩晶对公司居品的测试认证尚在进行中。公司现存客户及潜在客户均位列行业前十，业务开拓不依赖于京东方。”八亿时空此前回复称。

从公司2019年的事迹来看，较之上市前三年营收、净利的“突飞大进”，八亿时空净利润在2019年出现近四年来初次同比下滑。

昨年全年，八亿时空实现营收约4.3亿元，同比增长9.23%；净利润1.13亿元，同比着落3.68%，扣非净利润9983.51万元，同比着落12.12%。

据招股阐明书，2016～2018年，公司实现营收1.33亿、2.31亿和3.94亿元；净利润1680万、5334万和1.14亿元，净利润同比增长约为1703%、217%和114%。

关于2019年营收、净利润的同比变动情况，公司暗意，买卖收入较上年增长9.23%，主要系抓续加大对海表里商场开拓力度，对主要客户的供货范围抓续扩大。而净利润着落的主要影响要素包括昨年公司抓续加大对海表里商场开拓力度，对主要客户的供货范围抓续扩大，商场用度有所加多；持续加大研发参加，使得研发用度较上年大幅加多等。

另一值得关爱的标的是毛利率。八亿时空主买卖务收入开端于搀杂液晶、液晶单体等，以搀杂液晶为主，以TFT搀杂液晶为中枢居品。

记者关爱到，昨年公司主买卖务居品毛利率均出现下滑。搀杂液晶是营收的完全主力，2019年其孝顺了4.15亿元营收，占主买卖务收入的比重96.46%，毛利率为48.97%，同比着落7.2%；另一项居品液晶单体昨年实现营收1077.57万元，毛利率28.73%，同比着落9.17%。

布局OLED

液晶材料属于时间高度密集型行业，液晶走漏材料规模被番邦公司高度摆布特征较着，其中，高性能搀杂液晶材料的中枢时间和专利永恒被德国、日本等外资企业摆布。

国内情况方面，2019年平板走漏行业机遇和挑战并存。机遇上，中国面板行业产能抓续投放，一方面加多了对液晶材料的需求，另一方面液晶面板价钱抓续下滑，面板企业的盈利才气碰到了一定的挑战；挑战上，下贱LCD面板产能充足，价钱不断下探，行业由此被拖入低谷。

上述布景下，研发形态翻新成为规模内公司败坏要津。

值得关爱的是，2019年八亿时空研发参加同比增长逾四成，研发参加所有这个词2667.54万元，研发参加总数占买卖收入的6.2%。

对此公司解说为，评释期内公司进一步加大研发参加，引进研发东说念主员，奋力于新材料规模的新址品、新时间开采，甚至研发参加较上年同期增长47.38%。

这一数额较此前三年有了较着增长。2016～2018年，八亿时空研发参加分袂为1074.19万元、1300.01万元、1809.92万元，分袂占当期买卖收入的8.11%、5.63%、4.59%。

据招股阐明书，公司暗意，拟募资3.10亿元投资于100吨走漏用液晶材料二期工程。公司同期拟使用本次召募资金强化OLED走漏用材料等，积极打造改日发展增长点。

从发展计策来看，公司在年报中提到，改日发展主要体面前两个方面，一是现存搀杂液晶业务的进一步作念精作念细，推出超高分辨率（4K/8K）走漏用液晶材料、PSVA（团员物明白垂直取向）搀杂液晶、自取向垂直成列（SAVA）搀杂液晶等居品，积极开拓其他主要面板厂商的业务；二是持续布局另一种新式走漏材料OLED业务，在进一步加大研发力度的基础上，择机实现产业化。

此外，关于疫情影响，八亿时空提到，公司居品下贱液晶走漏行业也将受到寰球宏不雅经济的影响，要是疫情抓续发展，将对下贱需求产生不利影响，进而影响公司居品的销售量和居品的销售价钱，公司短期计算事迹也将受到一定的影响。

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周楠

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